Замедление роста
Недавние данные по промышленности и производству оказались худшими за девять месяцев: продажи автомобилей и спрос на займы замедлились. При этом темпы роста Индии остаются довольно высокими (около 8%), но мечты о 10 % в год кажутся все более несбыточными. Между тем, инфляция колеблется на уровне 9%.
Продажи автомобилей в Индии, в июне увеличились лишь на 1,6%, это самый низкий показатель за последние два года. Подорожание топлива охлаждает потребительский пыл.
Рост кредитования, который после максимума конца 2010 года (25 %) опустился до 21%, как ожидается, будет замедляться и дальше. Исследования указывают на ослабление спроса и, следовательно, производства.
"Это только начало, и я думаю, что повышение ставок наносит тяжелый удар по росту экономики страны все больше и больше ", - считает экономист Credit Suisse в Сингапуре Роберт Приор- Вандесфорд. Его прогнозы для индийской экономики составляют 7,5 % в текущем и следующем финансовом году.
Согласно опросу Reuters, более чем 20 экономистов прогнозируют рост в 7,9 % (8,5 % в прошлом).
Жесткая посадка
Аналитики Reuters рассмотрели сценарий "жесткой посадки"- сильного снижения темпов экономического роста. Существуют разные мнения о границе, после которой можно говорить о возможных негативных последствиях.
Главный экономист HDFC Bank Абхик Баруа обозначил ее в 7,5 % за финансовый год. Другие экономисты говорят о росте ниже 7 % или 6%. Credit Suisse считает, что катастрофические последствия для правительства могут последовать после показателя ниже 5% несколько кварталов подряд. По этому сценарию Индия не сможет генерировать новые рабочие места для своего молодого населения, а правительству при этом будет требоваться рост доходов для сдерживания бюджетного дефицита.
Экономика Индии, таким образом, войдет в порочный круг: увеличение заимствований и необходимость в более высоких доходах приведет к снятию денежных ограничений и, следовательно, новому скачку инфляции.
Ожидаемое повышение ставок
В этом году отмечался низкий инвестиционный поток из-за роста ставок и коррупционных скандалов в правительстве: замедлилось строительство дополнительных мощностей, которые в свою очередь привели к увеличению инфляционного давления со стороны предложения в секторе обрабатывающей промышленности.
Сдерживать рост цен пришлось Резервному банку Индии, который сумел удержать кредитование и массу наличных денег в банковской системе, но последствия его жесткой политики пока еще неясны.
"К сожалению в Индии фискальная политика почти не обращая внимания на инфляцию", - сказал Самаран Чакраборти, главный экономист Standard Chartered в Мумбаи. "Все проблемы решаются с помощью процентной политики, которая является довольно грубым инструментом",- сказал он.
По мнению экспертов, на фоне ожиданий, что инфляция будет оставаться высокой в течение 2011 году, Центральный Банк 26 июля объявит о повышении ставок.
Несмотря на серию повышений учетной ставки, реальные процентные ставки в Индии близки к нулю, причем годовая ставка по депозитам составляет 9 % - примерно в соответствии с инфляцией - по сравнению с эталонной ставкой репо Центробанка 7,5%, которая, как предполагают аналитики, может достичь 8%.
Существует и оптимистическая точка зрения, что правительство примет меры по стимулированию инвестиций. При благоприятном развитии событий недавно одобренные миллиардные вливания в инфраструктурные проекты также могут выступить в качестве про- инвестиционного двигателя.
В Нью-Дели признают, что для завоевания доверия мультибрендовых торговых компаний стране придется принять сложные политические меры, направленные на совершенствование цепочки поставок и удержанию инфляции.